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期货杠杆配资交易 长城证券:煤炭终端补库需求支撑 下游市场情绪较好


发布日期:2024-11-26 23:24    点击次数:91

期货杠杆配资交易 长城证券:煤炭终端补库需求支撑 下游市场情绪较好

智通财经APP获悉,长城证券发布研报称,当前动力煤需求基本面维持稳健运行,以电煤需求托底,非电需求特别是化工需求继续修复,煤炭价格摸底已经结束,进入反弹通道。而供给端,今年晋陕蒙煤炭产量存在收缩预期,稳产+安全将是生产主基调,今年煤炭供给增速将低于需求增速,依旧看好今年煤价的反弹空间。

供需价月度数据:生产持续增长,火电需求转增,煤价月环比上涨

供给端:主产地产量月环比上升明显。生产方面,9月,全国原煤产量为4.14亿吨(同比+5.5%),1-9月,全国原煤累计产量为34.8亿吨(同比+1.0%)。2024年9月,我国煤炭进口量为4759万吨(同比+12.9%)。1-9月,我国煤炭累计进口量为3.89亿吨(同比+11.9%)。

需求端:电煤需求转增,化工需求表现较好。2024年9月,全国火力发电量为5451亿千瓦时(同比+9.6%)。1-9月,全国火力发电量为4.73万亿千瓦时(同比+1140亿千瓦时)。9月,全国钢铁产量为1.17亿吨(同比-0.4%)。1-9月,全国钢铁累计产量为10.44亿吨(同比+0.1%)。

价格端:国际能源价格走势分化,市场煤价和长协价价差扩大。2024年9月,布伦特原油现货价为0.266美元/5500大卡,环比下跌8.0%,同比下跌20.9%。秦皇岛港5500大卡动力煤下水价为0.121美元/5500大卡,环比上涨2.3%,同比下跌5.9%。秦皇岛港5500大卡动力煤长协价格为697元/吨,环比下跌2元/吨,市场价与长协价价差为156元/吨,较8月减少14元/吨。

九月煤炭市场行情:终端补库需求支撑,下游市场情绪较好

产地方面,在港口市场上行传导下,市场情绪也逐渐转好,叠加民用和非电需求稳中释放,多数煤矿销售改善,库存不断减少,支撑价格逐步上涨。港口方面,由于南方气温偏高,加之水电出力下降,下游电厂燃料可用天数下降较多,补库需求陆续释放,但港口可售货源偏紧,加之发运成本持续倒挂,因此卖方挺价心态明显,报价不断上移。

简要策略:铁矿石1909或有冲高承压强势波动,注意市场预期、资金情绪、供给变化及政策影响,防范资金大幅集中增减仓。波段操作:观望,若回踩705-715区企稳可试多,若上冲740-750区承压可考虑试空。详询136-7209-7663。短线:试多15%资金仓位,跌破727平仓,若回踩710-720区企稳可试多,若上冲740-750区承压可平多试空。短线关键位:720、735。

九月煤炭二级市场表现:煤炭行业表现强于大盘

截至9月30日申万煤炭一级行业指数上涨14.65%,跑输大盘指数2.74pct。煤炭板块表现较好的三家公司分别是大有能源(+30.08%)、安源煤业(+25.67%)、上海能源(+25.53%)。

标的方面

长城证券认为,在当前政策端强调安全生产的背景下,煤炭供给端存在收缩预期,板块具备高现金高分红属性,盈利能力保持稳健。建议关注:1)央国企行业龙头,业绩韧性强的标的,推荐中国神华(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陕西煤业(601225.SH)。2)随着下游需求逐步修复,看好未来焦煤价格上涨空间,推荐淮北矿业(600985.SH)、平煤股份(601666.SH)。3)上下游一体化经营,业绩稳定性强能抵御周期波动,推荐新集能源(601918.SH)、恒源煤电(600971.SH)。4)疆煤外运受益标的,推荐广汇能源(600256.SH)。

风险提示:下游需求不及预期、重点煤矿发生较大安全生产事故、国际能源价格系统性下跌、发生国际地缘政治危机。

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